「直募基金」與「影子基金」的分別

投資投資相連計劃(101 PLAN)實有兩種方式，直募基金和影子基金，但有很多人都不了解兩者的分別。 現行各大保險公司因為市場競爭激烈，所提供的101 PLAN之運作及收費模式均大同小異，而最大的分別是最初供款期(ICP)的時間長短，基金選擇是否完備，售後服務水平和計劃中的基金是直接基金(Direct fund)或是影子基金(Mirror funds)。

市場上大部101 PLAN的發行商都會為其保單持有人提供一系列的投資選擇，他們一般都會採取以下兩種方式去管理有關的投資選擇。 「直募基金」方式或「影子基金」方式 一般來說，不論使用「直募基金」方式或 「影子基金」方式，投資選擇均連繫至著名投資經理所管理的相連基金內，並透過投資經理的專業知識，助您掌握市場的投資良機。 但是，當選擇投資平台時，您應使用「直募基金」方式的投資平台，還是「影子基金」方式的投資平台？您應該先清楚兩種不同的方式，以選擇最適合您的一種。

「直募基金」方式與「影子基金」方式之比較
	「直募基金」方式	「影子基金」方式
投資目的	與相連基金一致	與相連基金一致
投資比率	與相連基金一致	與相連基金相似，但有關保險公司會保留少部份資金作現金之用，以方便處理投資選擇之轉換
投資選擇的費用及收費	與相連基金一致	於相連基金的收費上，有關保險公司將收取額外的管理費或行政費(大約0.5%至1%)
單位價格	與相連基金一致	與相連基金不同
投資表現	與相連基金一致	與相連基金不同
投資選擇資料	透明度較高 單位價格及投資項目資料，可向計劃發行人及有關投資經理查詢	透明度較高 單位價格及投資項目資料，只可向計劃發行人查詢

基金轉換時間

一般時間為T + 7-10 (因公司不同而有不同，有些公司只需T +1)

一般都是T +1

如果101 PLAN是採用直接基金，投資者的供款是直接購入相關的基金單位，如投資者選擇投資甲基金公司的A基金，計劃內便持有甲基金公司的A基金單位，而其單位報價亦跟基金單章上的一樣；但如果計劃是採用影子基金，投資者的供款是先購入相關影子基金單住，而影子基金再運用其現金購入多些甲基金公司的A基金單位。 而影子基金都有多一項隠藏收費約為0.5-1%，而相關收費已在基金價格當中。 影子基金亦有兩種分別： 1. 影子基金會抄直募基金購買單位，所以表現會反映比較慢。 2. 影子基金會再買直募基，以及會留少部份資金作現金流之用，所以影子基金的波幅     同時會比直募基金少。

額外管理費或行政費對於投資表現的影響

以一項投資於中國股票市場的投資選擇作為例子，您可發現「影子基金」方式所涉及的額外管理費或行政費明顯地影響該投資選擇的投資表現，投資年期越長，投資選擇以「直接基金」方式與「影子基金」方式之回報差異將會越大 相對而言，在升市的情況下，影子基金比直接基金的回報相對較弱，但在跌市的情況下影子基金比直接基金的跌幅亦較少，所以兩者各有利弊，投資者應自行選擇。 但一般單一的公司只會銷售自己的產品，同時亦不會主動跟投資者說明兩者分別，因為很多時投資者都是不會知道兩種基金投資是有分別的。